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      積極回饋投資者

      上市公司基本面分析的指標和概念

       時間:2012-09-26 

      國內外經驗反復證明,普通投資者在精力和信息有限的情況下,要實現良好的投資回報,關鍵就是養成依靠基本面分析進行投資的習慣,培養平和的投資心態,做到理性投資,長期投資。這里,我們對進行上市公司基本面分析時較為常用的指標進行簡要介紹。

      股息率,是股息與股票價格之間的比率,該指標是投資收益率的簡化形式,可以類同于平時生活中的存款利率、房屋租售比等。在投資實踐中,股息率是衡量企業是否具有投資價值的重要標尺之一。股息率的高低由股價和現金紅利共同決定。例如:A股價為10元,B股價為20元,兩家公司同樣發放每股0.5元股利,則A公司5%的股息率顯然要比B公司2.5%有優勢。在長期投資中,應首先考慮股息率高的藍籌品種。

      復利是與單利相對應的經濟概念。單利的計算不用把利息計入本金;而復利恰恰相反,它的利息要并入本金中重復計息,就是俗稱的利滾利。復利的要素有三個:初始本金、報酬率和時間。

      紅利,是上市公司給股東分配的利潤,一般需要扣稅。普通股股東所得紅利取決于企業年度經營狀況的好壞和企業今后經營發展戰略決策的總體安排。

      送股,是上市公司分紅的一種形式,也稱股票股利。

      配股,是上市公司向原股東發行新股、籌集資金的行為。公司配股時新股的認購權按照原有股權比例在原股東之間分配,即原股東擁有優先認購權。由于配股需要股東掏錢,在大股東處于絕對控股地位時,上市公司轉而更傾向于增發。

      除權,就是把流通股東獲得的權益從股票市值中扣除,保持事前事后的總資產不變。不僅送、轉、配股要除權,而且紅利也要除權。例如:某股10送3股,股權登記日當天股民甲以收市價13元,買進1000股共花本金13000元(不含手續費、印花稅),第二天該股除權,除權價為10元,此時股民甲股票由原來的1000股變為1300股,以除權價計算,其本金仍為13000元,并沒有損失。

      除息,在停止過戶期內,股息紅利仍發入給登記在冊的舊股東,新買進股票的持有者因沒有過戶就不能享有領取股息紅利的權利,這就稱為除息。同時股票買賣價格就應扣除這段時期內應發放股息紅利數,這就是除息交易。例如:A股票股息登記日的收盤價是4.17元,每股送紅利現金0.03元,則其次日股價為4.17-0.03=4.14(元)。

      投資者獲取上市公司信息的權威渠道為上海和深圳證券交易所的網站,以及巨潮資訊網。網站信息披露欄中有上市公司公告,輸入證券代碼即可查詢上市公司在一段時間內的所有公告。包括配股公告、分紅派息公告。公告中上市公司詳細載明了送股配股分紅派息的具體方案和操作時間點。投資者也可以通過常用行情軟件中的個股基本資料來了解上市公司的最新情況,但仍需通過交易所公布的權威信息來核實。

      股票回報率是將股票投資的盈利除以投入資金的平均數字而計算出來?;貓蟮膬群速I進賣出的差價外,顯然,上市公司分派的股息和紅利也是股票回報的一部分。一般地說,當年上市公司所派發的股息和紅利越多,則投資者當年所獲得的回報現值也越高,有點類似于存本取息。而送股是將盈利轉為股本而投入再生產,類似于計復利的存款,銀行每過一定的時間間隔將儲戶應得利息轉為本金,使利息再生利息,期滿后一次付清。送股面臨的風險是若企業在未來年份中經營比較穩定、業務開拓較為順利,且其凈資產收益率能高于平均水平,則股東能得到預期的回報;若上市公司的凈資產收益率低于平均水平或送股后上市公司經營管理不善,股東不但在未來年份里得不到預期回報,且還將上一年度應得紅利化為了固定資產沉淀。這樣送紅股就不如現金紅利,因為股民取得現金后可選擇投資其他利潤率較高的股票或投資工具。而配股則保護了現有股東合法的優先購買權。

      除了以上介紹的幾種概念以外,如何判斷股票價格高低也是至關重要的,這就需要對企業進行估值。常用的估值方法有自由現金流貼現法、市盈率 (P/E)和市凈率(PB)。自由現金流貼現法是通過預測未來若干年的自由現金流,并用恰當的貼現率和終值計算這些現金流和終值的現值,從而預測出合理的 公司價值和股權價值。它被認為是最貼近公司的實際內在價值的方法,也在實踐中被廣泛采用。市盈率和市凈率是廣大投資者比較熟悉的估值方法,一般在行情軟件 中都會列出個股的市盈率估值,在運用的過程中要采用相對的方法,具體說來,和公司的歷史估值進行對比,和國內同行業企業的估值進行對比。

      從中長期來看,股票的價格圍繞價值波動,上市公司的價值是決定公司股票價格的最重要因素。不論什么概念,投資者的預期均為公司價值的提升。所以面對各種概念,投資者一定要回到事實本身,以理性心態對待概念股,認真研究公司公告,客觀分析,才能甄別概念背后真正有價值的投資信息。

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